Zhang Yidong：A-Shares将在下半年显示某种缓慢的牛图案，香港股

今天（7月18日），张·延孔（Zhang Yidong）是工业安全的全球主要方法，也是经济和财务学院的联合官员，分享了他对许多主题的最新判断，例如美国股票市场，A-Share Market，香港股票市场以及一年中一年纸的下半部分。张·伊东（Zhang Yidong）的分享很丰富，有清晰的看法和强烈的看法。他认为，如果美联储想降低利率，那可能是第一次的9月。而且很可能在12月降低了一次利率，这可能在第四季度对美国的危险所有权有积极的支持。但是对于美国股票而言，张延东认为，与上半年相比，其成本效益大大降低了。在下半年，由于社会财富，政策指导的重建和促进重大事件，A股将显示出明确的缓慢牛市市场最高率。自9.24以来，A股很可能会达到新的高位。他建议投资者应关注价值股票的股息物业，国外的反互换领导者和连锁店，以及增长股票的技术和新的消费领域。张·延东（Zhang Yidong）建议，香港股票的牛市进入了“长时间”。受益于国家加强，改善国际金融中心的地位并增加流动流程，它将在下半年继续加强。反内部政策将转化为三个阶段，明年和明年可能会询问主要市场，从而促进传统行业的整合，获取和维修以及戴维斯的双击领先公司。最后，他说，在其他财产中，从长远来看，他对黄金和数字资产保持乐观，但必须在短期内受到保护。股票仍然是首选拥有A股票资产和香港的股票比美国股票更好。降低美国利率可能会在9月初和7月初打破4.5。主持人：您认为下半年的美国股票市场是什么？张延东（Zhang Yidong）：我通常认为，在下半年，尤其是第三季度，请小心。但是在第四季度，如果利率降低，仍然有可能向上移动。让我们详细检查。我们所说的一般而言，我们所说的可能会稍微向上变化，但是总体上的增加应该比今年上半年弱。我们需要研究以下重要变量。第一个变量实际上是降低美联储的利率的速度和强度。 7月中旬，美国CPI数据将发布。考虑到它刚刚发布的非农业工作数据非常强大，对于6月份的美国通货膨胀数据而言，这太低了。考虑到所谓的“伟大“美容法案”在美国，“伟大的美容法案”将在今年下半年对整个美国经济的期望；市场对美国经济的期望是从希望从希望到回避到柔和的着陆希望，因此通货膨胀的期望也会增加。那么，我们认为7月底的美联储不可能降低利率。 12月，在第四季度，这可能是对美国的危险所有权。租。如果不愉快的结果是及时表达的，那么ikthirty季度，尤其是在本月的第八季度，就会有下降的风险。添加到刚才提到的奖励关税的第二次战争中。如果8月初发生了更多问题，那么在第三季度，您仍然可以谨慎对待整个美国市场的下坡风险。第四方面是查看美国财政部所谓的“大美容法”，尤其是长期财政收获。因为美国财政收益率是全球财产短期定价的基础。我们的酌处权至少是7月，尤其是在7月下旬，美国债券的长期利率可能会进一步上升，并且也可以突破4.5并向上移动。总的来说，我们认为，东西的波动仍然存在于今年的下半场。中国可以继续向上移动，而美国股市混乱。对于美国股票，我们认为成本效益应该是低于上半年。这是一般视图。 A-Shares将在下半年显示一定的慢速牛图案。主持人：您对下半年对一般A股市场的期望是什么？特别是在选择时间安排方面，是否有特殊的时间值得关注？ Zhang Yidong：我们必须利用看涨的思维和缓慢的牛思想来考虑当前的A共享，我们必须利用政治的政治框架来研究中国的A股份，我们不能充分充分利用西方经济。现在，资本市场是推动我国高质量经济发展的重要主人。我们不仅可以从所谓的“经济晴雨表”的角度看待股票市场，而且从股票市场的角度来看，这是机器“一个人在整个身体中移动”和“有点努力以产生很大的差异”。关于中国经济变化和中国E的道路针对高质量开发的塑料，我们如何看待A共享以及我们如何看待A共享市场？我们有以下观点。首先，我们认为我们应该注意该结构，该结构分为传统行业和新兴行业。其次，我们应该关注市场对经济的积极评论。第三，我们应该注意一些重要的重大事件的节点。我将详细审查它。第一个是结构。在今年上半年，许多人谈论哑铃形状。政党是由银行代表的传统高级股息股息资产，据说这是一个巨大的打击。另一个似乎是微型股票。在下半年，我们仍然感到价值的全部股票将使指数向上变化。因为目前，将这些股票价值在低利率环境中分配给中国的成本将逐渐显示，并且作为股市公司放心，中国投资者的偏好也将增加。我们有160万亿居民的积蓄，它需要维修。为了管理银行，保险，社会保障和养老金的财富，在一个新的低利率时期，中国的资本市场很重要的收入来源。过去十年已成为债务的牛市。由于2013年缺乏货币，中国财政债券的10年收益率可以达到4.6。今天，我们10年的国库券收益率约为1.6。将来，我认为债券市场可以是一个“蜗牛市场”，它的水平很低。在高质量债券和高质量发展的模式下，整个利率环境都达到了低水平，并且在更长的时间内可能是正常的。在这种情况下，自去年924年以来，我们的整个股市实际上已经逆转，因此如此良好的周期将增加食欲，并且中国社会的大量财富将分配给股票MA后来。此外，从分配的角度来看，大笔资金将首先分配，并以uPari为价值，因此我们相信中国的A股会在下半年显示一定的缓慢的牛市模式。价值库存设定了舞台，增长股票发挥作用。对于具有较高风险偏好的投资者，他们仍然可以追求相对较高的物业增长。但是价值库存是我们A共享的基本基础，无论是上海和深圳300还是上海综合指数。我们认为，自去年下半年924年以来，中国的A股指数可能会达到新的高度，我认为这并不困难。下半年下半年的市场趋势令人愉悦的市场趋势令人愉悦。我们应该清楚地认为，我们应该使用政治，专注于人和功能分析框架来考虑我国家的A股市场和A股市场节奏。大型市场证明了嗨故事不适合中国。可以说，许多中国人在牛市上损失了很多钱。我们应该关注A股市场。现在它的深层逻辑已经改变。不要总是考虑一下雕刻船和寻找剑的A股市场。政治上的大自然，也就是说，我们的资本市场是在现实经济中服务，而不是让某些人赚很多钱，并切断大多数人的韭菜。那么人们的本质是什么？它应该是一个稳定的市场，在下面慢慢上升，而不是快速向上，冲向大幅变化。相反，整个TAKBO市场都在缓慢上升，因此普通投资者可以通过提供所有权逐渐向专业投资者捐款，从而获得对财富的照顾和赞赏。从第三点开始，今年下半年可能会有一些重要的时间节点。可以说节点的重要时期是向上的澄清一下股市的影响。例如，在9月3日，即反法西斯战争胜利80周年和反日本战争胜利80周年，面对如此巨大的叙述，风险偏好肯定会增加。当时，整个市场的性能和整个指数可能会比其他时间强一些。此外，下半年可以进行一些活动。日内瓦协议后90天，中国和美国将达成的贸易协定将达成。必须在8月12日左右进行实施。对于中国和美国的两个主要权力，合作将使两者受益。政治是一种妥协的艺术，可以取得双赢的成果，以提高风险偏好。这是一个重要的节点。第三个重要节点是第20届中央委员会第四届全体会议会议，这为您带来了一些新的政策指导，包括今年IS也是第14五年计划的最后一年，还可以考虑第15五年计划的计划。因此，从下半年的时间节点开始，市场和向上变动的总体变化将是令人愉快的。股票的价值：股息 +反intra-rolling +海外连锁链增长Direksyon：技术 +新的主机消费：您对下一个市场机会的期望是什么？ Zhang Yidong：认为分别有许多方面在价值和增长股票的方向上。让我们先谈谈股票的方向。特别是对于普通投资者，我们仍然应该考虑固定收益 +思维的问题。 1。在今年下半年，我们应该注意股息的所有权，即财务。除了银行外，我认为财务上应该传播，并传播到非银行和安全公司。此外，对于某些传统上游原材料，操作员和一些设备ENT，这些具有可持续股息能力的财产也是相对稳定的投资者。 2。这是对传统的中游和流动产业的机会，甚至是某些过度过度过度的行业中的领先公司，也带来了机会。这个机会就像不断变化的纽带。 3。这是海上链。随着八月中旬中国与美国之间一项特定的贸易协定的出现，我们认为，世界上最有竞争力的公司仍然可以在国外扩展，不仅可以出口，而且可以出国出国。出国和出口之间的最大区别是，中国出口是在中国进行的，并且产品消失了。出国时，您可以在东盟，欧洲，甚至在美国完成。通过我们的管理能力，我们的技术能力以及在塔塔克州的能力，我们在全球范围内获得了竞争力并从世界上赚取收入。从角度来看增长库存，两个最具体的方向是技术和新消费。在2000年代，技术和新的消费实际上是五种金花，这是城市化和工业化的宠儿。具体来说，有三个级别：技术，软件和硬件，准确性机器人和创新药物。另一个是新消费。我们认为，新消费是重要的文化消费，精神消费和以服务为重点的消费。新的消费是增长，传统消费是价值，甚至是股息所有者，类似于转变的债券。我需要在如今提到的股息之类的资产中添加一些东西。实际上，葡萄酒和食品和饮食也应放在股息资产中。如今，许多高质量的食物和饮料的股息收益率接近3.6，甚至约4个。然后，回到增长的角度，第二季度的新消费量强劲。所以，在第三夸脱中R，我们认为Beta动量不如技术。第一季度的技术，包括Beta和Alpha，非常出色。第二季度的技术通常会发生变化，并且通常会进行调整，并有一定的Alpha。但是，在第三季度，我们认为技术可以具有Beta和整体上升动力。新的消费在第三季度可能有所不同，全球竞争激烈的公司可能会继续上升，但是以下情况可能会发生变化，等待第四季度的新结果，并且会有迁移到第四季度。因此，我们认为，如果这是一种新的消费或技术，尤其是由AI，生物医学和机器人代表的技术的周期，则是一个战略机会，也是一个时期的股息。在人均GDP达到12,000美元之后，这对我们来说并不例外。它在日本和美国都是。他们俩开始从商品消费爆发转变为淘汰服务消耗的破裂。因此，我从战略上进行技术和新的消费，这是一条越来越多的主要曲目，反入intra-intra-volume市场今年只是一个号角。主持人听起来很听起来：关于投资机会，反Tra -Volume也有相关的机会。关于资本市场如何在与市场相关的市场条件下如何支持反诉讼政策的方向和EPEKTO反参与。您可以详细分享吗？ Zhang Yidong：首先，我认为，反设备的背景是中国的新旧动力学的转变，以及我们整个整个经济的放缓带来了一些中游工业，尤其是中游的产业，尤其是中游的制作，表现出了大量的强度。迄今为止，中国的制造公司仍然很强大，因此所谓的内部发行量是维持战斗价格的战争，该战斗以技术出售一些先进的制造行业便宜的价格中的内容，并将其转向国外，以说出您是如何抛弃它们的。因此，该国希望指导中国从大型到强大，从Volvolume到质量的制造业。我们必须将精力团结起来，以改变，真正依靠全球化来出国，转向科学和技术的发展以及创新和技术创新。因此，这是该指南的一个非常重要的想法，它还表明，新老能量之间最糟糕的过渡阶段已经结束。我们的经济现在正在稳定，对GDP增长的担忧也被取消。现在，我们需要进一步提高经济质量要求。这是一个时期的变化和背景。因此，这种趋势不是股票市场的短期猜测，而是长期的主要线路，这是长期的长期与我们在经济发展中的一般思想相结合的。这是第一点。其次，我们认为市场是Maarin的三个阶段。在第一阶段，钱意识的广告将听到政策的声音，因此，如果是光伏或水泥，水泥最近已成为淡季，但股票价格仍在上涨。它还包括一些化学品，当然超重的传统行业，此A股票列出的股价开始上涨。这是第一阶段，也是政策依赖性。在第二阶段，在政策实施期间，市场开始有所不同，有些人开始说该发展似乎无效。因为在您上升之后，您的期望将无法得到满足，并且您将有不同的担忧，这将导致改变。第三阶段可以在一个良好的周期中看到，也就是说，应显示资本市场的力量。明年和一年之后，这很可能是主要的反入卷市场。大型市场是明年之后的。这个家伙只是一个预览，但喇叭听起来像是。我们接下来看到什么明天之后？为了增加对反涉及行业的维修的整合和获得，商业银行和资本市场都应积极与反参与政策合作。应积极促进与银行的整合和收购贷款，并且资本市场的维修与融合，收购和重组有关，这将通过结合市场来提高效率。那么，此反内部体积的本质是什么？市场政策和主导地位的指南。今天的误解是什么？人们的意义是，此反间隔量等同于2016年以后的供应方改革。这是不同的。目前，该政策是指导的，我希望市场将占主导地位。之后，您可以看到，通过税收，环境保护甚至行政权力，当时的供应方改革将被努力提升。因此，资本市场是反内部的旋转在CEDA领导下的政客，我们可以发挥更好的作用，并推动哑铃的中端。自近年来以来，整个A共享市场的投资方法或机会已成为哑铃，一个目的是市场的价值，另一端是对微共享主题的猜测，其中大多数并没有死在中间。目前，我认为步伐已经改变。通过加强资本市场，相关的资本市场，如果是化学，新能，铁，难以想象的金属，水泥，可能的表达交付等。它可能是从当前的结构市场到更广泛的市场。我们建议我们提前相信，我们应该非常重视反逆变器带来的活泼市场。尽管无需在短时间内追逐高点，但它仍然可能是短期的第一阶段，并且仍然认为期望。怎么样嗯，我们可以基于投资成本的基础，并在反内部行业中找到领先的公司，将其视为可转换债券以欣赏投资和投资耐心。牛市香港股票新高潮将继续在今年下半年。主持人：您如何在下半年看到香港股票市场？春天还在吗？您认为牛市仍然可以在香港继续吗？ Zhang Yidong：我们认为，通常应该标记香港股票的温度。香港股票的牛市标签应该很长，而且持续时间比春季更长。今年只是香港股票市场的第一年。在下半年，人们的受欢迎程度将持续下去。在下半年，我们应该考虑从以下三种尺寸中推动牛市力量。首先，香港股票市场是重建新国际秩序的受益者，EVEN最大的受益人之一。现在，美国将开始通过“天才法”的通过，以推动美元的稳定股，香港将不允许美国团结一致。实际上，香港通常会同时推广Stablecoin法律，并将在八月正式实施。香港作为国际金融中心的活力开始恢复。因此，您可以理解香港股票的这个牛市，因为该国赋予了牛市。该国为香港提供了更加积极和松散的政策，其基本逻辑也发生了变化。过去，香港不得不看外国资本的面貌。如今，香港股票是由国家授权的国际金融中心，这是一个重大变化。这种变化使---香港的牛市更长，因为它来了，它是现代的力量。第二大小是从生态环境中看香港。整个市场的深度和宽度香港还不够。其公司上市不仅仅是一家独特的上市公司，它并不是中国经济的代表。近年来，尤其是从今年开始，在香港已列出了高质量的制造公司。更不用说有一个称为新消费的行业，相关公司也被列入香港股票市场。因此，整个香港股票市场的宽度和深度大大改善。它已成为中国多层次资本市场不可或缺的一部分。今天，向香港增加资本驱动力是显而易见的，并且在全球国内资本提供中可以看到这笔资本。直到6月30日，即前半年，国内首都香港股票连接以超过6700亿元人民币通过了香港。除国内资本以外的好消息是外国资本已经停止流血。在今年上半年，外国资本流过香港股票。尽管数字不大，但它代表了趋势的一些变化。我认为全球资金仍将返回香港，尤其是在上一季度。当中国和美国在8月12日左右达成协议时，我们的判断是RMB的赞赏将继续前进，并且很可能会在今年达到7人，因此今年下半年的RMB赞赏也是预览。明年或以后，我们仍然相信，通过降低美国的利率和对美元倒退的控制，正如预期的那样，美元将以受控的方式减少，他正在努力促进制造业的回归，这是将来的主要宏伟叙事之一。在这种情况下，将为中国所有者，尤其是香港股票制造更多的凤凰黄金和白银。香港股票的生态环境是今天的一个良好周期，这是第二个方面。下半年增加的一般资金将是比今年上半年更活跃，因此香港市场将在下半年继续达到新高点，尤其是从上一季度到四季度。第三个方面是香港有另一个重大变化，投资风格有重大变化，因为基于前两个，香港是由Dayuhaof Capital运营的海岸，因此香港股票的投资风格强调了确定性的溢价和不确定的折扣。大多数公司的流动性超级较差，所有这些都是少量收入，这是流动性折扣，这是过去市场的特征。如今，香港股票的投资风格已从陆上市场文化中的市场文化结合起来改变。陆上市场的特征是什么？它的投资风格不同，价值和增长。香港的中小型增长风格将是未来的重要趋势，推动下巴A的创新技术和中国的新消费。黄金和数字资产的长期战略看涨主机：从PAG-Arian的基本分配方面，哪些品种对您更乐观？ Zhang Yidong：让我们谈谈主要分配的角度。从长远来看，我们从战略上看好黄金和数字资产。因为在重建国际金融秩序的背景下，中国与美国之间的游戏进入了一个空间阶段，无论是黄金，稳定的资产还是数字资产。这确实是一个战略方向。但是，从短期的角度来看，我们必须保持风险偏好和市场波动。例如，以黄金为例，它在没有相应调整的情况下从2600增加到3500。这里有许多有利可图的订单，每个人都团结一致。但是您的收入订单很大，您已经购买了应该购买的所有东西。这样，它需要进行隔离。我们相信去在第三季度，LD可能是绝佳的机会。如果没有深度调整，则需要更长的时间才能溶解它。可能需要到第三节末甚至第四季度末，才能结束其调整并向上移动。但是，我们认为黄金希望今年打破3500次，明年和年后我们仍然是看好的，因为美元将下跌，而且美国明年将降低利率，因此肯定会在第四季度有机会。最近，比特币的历史恢复了历史，因此我们相信，如果您是一个食欲较低的人，则应注意。如果我们遵守我的自由裁量权，第三季度将引起长期利率的上升兴奋，而高波动性和高波动性也将有所下降。您可以考虑在脱颖而出时的分配。