第一眼！ A股出击新市场，有新变化

近日，科创板成长层首批3只新股已互相认购。三只新股网下申购过程中均采用约定限售方式。这种限制股份出售的方式尚属首次出现。这是落实“科创板八条”要求。在科创板，对于锁定比例较高、锁定期较长的线下投资机构公开发行未盈利公司股票，将相应提高配置比例。 “在传统彩票限售和比例限售的基础上，新增两种限售方式。”申万宏源证券表示，首批采取约定限售的3家公司。10月15日，西安一彩宣布，本次网下发行部分将l 采用约定限售方式，安排网下发行证券，对公募基金、证券型共同基金、养老金、年化证券等设定不同的限售比例或期限。黄金基金、银行理财产品、保险资金、保险资管产品和合格境外投资者基金（A类投资者）可以独立申购不同申购额度的证券，其他投资者（B类投资者）可以单独申购最低申购级别的证券。发行人与主承销商约定，本次限售级别为三级：一级（投资者在报价时须申报限售期为 9 个月，所配投资 60%的限售比例为自首次公开发行股票并上市之日起 9 个月）；二级（投资者在上市时须申请 6 个月的限售期）。限售比例为45%）：线下投资者须承诺其所配股数量的45%的限售期为自首次公开发行股票并挂牌发行人名单之日起6个月。第三级（投资者报价时须申请6个月的冷静期，限售比例为25%）：线下投资者须承诺自公开发行人首次发行股票并上市之日起6个月内，承诺其所配股数的25%的25%限售期。 A类投资者可以独立认购三级以上的各种限售级别，B类投资者只能认购三级。禁售期自股票在上海证券交易所上市交易之日起计算。剩余配售股份不存在流通限制和禁售安排，可于上市首日交易。据悉网下投资者参与首发询价和网下申购时，需填写其管理的配售项目所选的限售级别（包括限售期限和限售比例）。每个分配对象只能独立申购一个限售档次，同一网络下的投资者可以为其管理的不同对象独立申购不同的限售档次。您参与初次询价的报价必须与您线下订阅时填写的限制销售级别相对应。本次配售需要满足限购比例较高、限购期限较长的线下投资者的要求，配售比例不得低于其他投资者。 A类投资者配售后，联席主承销商将向B类投资者配售，并保证A类投资的配售比例投资者的存量不低于B类投资者。除西安一彩外，近期认购的未盈利公司河源生物、Bibet也发布了类似公告，线下投资者采取约定限售。华安证券表示，以往科创板新股中，大部分限售期为6个月，限售比例为10%。新规下，如果大部分A类投资者的要价仍选择Tier 3，则将触发最低40%的限售要求，限售比例将进一步提高。因此，预计大多数A类投资者的要价都会选择Tier 2。在这种情况下，A类投资者的中标率会高于B类投资者。据悉，2024年6月19日，证监会发布《深化改革八项措施》《科创板创新科技发展新生产力》，提出试点深化发行承销制度。在科创板，对公开发行未盈利公司股票锁定比例较高、锁定期较长的线下投资机构将相应提高配置比例。今年3月底，上交所实施了科创板发行承销制度。 修订《科创板八条》，并在证监会指导下修订《首次公开发行股票发行与承销业务实施规则》（以下简称《IPO承销规则》），优化科创板未盈利企业新股发行与配售机制。此时，“IPO承销”《规则》将调整不良企业发行网下限售限制，提高对有长期持有意愿的投资者的配置比例。根据不同发行规模，进一步细化不良企业网下限售比例的调整。同时明确非营利企业可以利用约定限售的方式，对所发行的证券设定不同的限售比例或限售期限。 离线。报价方面，A类投资者可以自主认购不同限售额度的证券，其他投资者可以按照最低限售额度自主认购。在配置方面，明确限售比例较高、限购期限较长的线下投资者的配售比例不应低于其他投资者。