5月3日，当地时间，投资界的年度“春节晚会” - 伯克希尔·哈瑟韦股东会议将在美国奥马哈举行。今年，这位94岁的“股票上帝”巴菲特（Buftett）的60周年以伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）为标志。根据2024年的年度报告，在1965年至2024年之间，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的年收成达到19.9％，超过标准普尔500指数的10.4％以上；伯克希尔的市场价值增加了??55,000倍，超过标准普尔500指数的390倍以上。伯克希尔的股价今年从2025年1月1日至4月30日上涨18％，超过标准普尔500指数，同时下降了5％。从面料工厂到损失的一侧，再到保险巨头，从不受欢迎的消费者库存到上述技术，如果在苹果转型期间以真实金钱或准确的投入来分享可口可乐品牌，那么巴菲特会使用经典投资案例来解释价值的经典投资案例。 t案件不仅是巴菲特投资智慧的具体代表，而且是对经济周期和对市场变化的抵制的隐藏最终答案。预计由五个经典案例选择的论文记者将对巴菲特的投资代码进行分类，以供读者前往公牛和熊市。 1972年：Xishi Candy Xishi Candy是巴菲特最成功的投资之一，是价值投资理念的重要变化。这是一家未列出的优质品牌公司。 1972年，营业收入为3,130万美元，其净利润为210万美元，其股票回报率为26％，而Drumnet的利润增长率为16％。达成交易的人是巴菲特的密友兼伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）副主席查理·芒格（Charlie Munger）。当时，伯克希尔的蓝筹印刷公司已同意对Xishi Candy的创始人进行普遍收购，而另一方则提供了4000万美元。面对这个提议，芒格认为这是一个巨大的价值，但巴菲特小心。他说，4000万美元的价格是有形所有权的三倍，这超过了他的导师本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）提出的投资标准（格雷厄姆有时指出“当股票价格低于净资产的2/3时，在您的眼中购买。”）。最终，巴菲特以2500万美元的价格购买了Xishi Candy，与收入比率为11.9倍。历史证明，当时巴菲特的担忧确实是充实的。 Xishi Candy是伯克希尔最成功的投资案例之一：从1972年到1999年，内部回报率（IRR）高达32％，其性能非常出色。根据伯克希尔财务报告，2014年又进行了4000万美元的投资，Xishi Candy在伯克希尔的税前收入中贡献了19亿美元，这成为推动该公司长期增长的主要引擎，其巨大的现金流量为Buffett投资提供了出色的投资贡献。学士学位Xishi Candy的TTLE已成为巴菲特投资理念的重要重点。在此之前，他遵循了他的导师格雷厄姆（Graham）的教义，并专注于寻找被低估的资产。 Xishi Candy的成功表示，它比简单的追逐要低，而商业的内在和长期价值的质量至关重要。从那时起，巴菲特将注意力集中在具有三个关键特征的公司投资上：一个是加深稳定的行业，第二个是要拥有不可动摇的“护城河”，第三个是实现可持续和稳定的增长而没有大量资本投资以维持这一增长。这一变化标志着巴菲特正式进入了“以合理价格购买高质量公司”的新投资阶段。在2020年的股东会议上，巴菲特强调，Xishi Candy仍然是他最喜欢的投资，“我们不会出售它。我们将自1972年以来欠它，我们喜欢它，我们将继续喜欢它。” 1988年：可口可乐可口可乐洛杉矶是持有伯克希尔的最长的公司之一。到目前为止，巴菲特将在希吉特（Higit）持续36年时持有可口可乐，并且在此期间尚未出售一部分。 1987年，美国股票市场崩溃导致可口可乐股票从53美元降至29美元后反弹。到1988年底，伯克希尔开始购买大量可口可乐共享。到1988年底，将持有1417万股股票，价值5.92亿美元，平均购买价格约为41.85美元。 1989年，巴菲特继续增加他的可口可乐持有人，他的总处理总额翻了一番，达到2335万股，总投资约为102.4亿美元，当时占伯克希尔净资产的近30％。 1994年，巴菲特再次增加了他的可口可乐持有者。经过多次股票分割和奖金，巴菲特最终持有4亿PAGSCOCA-COLA将共享并持有到今天，这已成为最大的股票持有时间，也是其最大的SH之一持有人。实际上，自巴菲特（Buffett）于1988年购买可口可乐以来，从1989年到2003年，可口可乐一直是巴菲特最大的股票。 2004年，美国快车短暂成为巴菲特最大的股票。从2005年到2011年的七年中，可口可乐继续成为再次持有的最大股票。到2024年底，巴菲特对可口可乐的处理近270亿美元，总回报率（包括股息）接近29次，年收益率接近10％。越大的是可口可乐的股息，这是一个普通股，具有高度的股票。伯克希尔（Berkshire）每年收到一定数百万美元的股息，股息收入总额超过了70亿美元。不难看到巴菲特投资的关键是选择正确的投资并长期持有它。在2023年的股东信中，巴菲特以可口可乐为例描述了长期投资的“秘密武器”。 1994年8月，伯克希尔完成了七年的收购可口可乐购买了可口可乐的4亿股，总成本为13亿美元，当时伯克希尔为伯克希尔的巨额资金。伯克希尔（Berkshire）在1994年从可口可乐获得了7500万美元的现金股息，2022年，股息扩大到7.04亿美元。尽管这些股息很大，但它们远非令人惊讶，但它们对自己的股票表现有很大的好处。到今年年底，伯克希尔与可口可乐的股票分享达到250亿美元，而在联合的statesthe Pags市场中，美国美元的美元价值达到220亿美元，现在这两项主要投资的价格占伯克郡净值的5％，与很长一段时间前的体重相当。 “在2024年股东会议上，巴菲特一再强调他将把可口可乐视为一家公司，而不仅仅是股票，”我们认为它们是一家企业，而不仅仅是股票。可口可乐也是一家公司，美国运通也是一家公司。我们将它们视为企业和公司。 ” 2003年：中国宠物角色和石油是巴菲特对中国股票的首次投资。 According to a buffett 2007 letter to shareholders, Berkshire spent a total of US $ 488 million to buy 2.339 billion China Petroleum H Shares, which costs 1.33% of the total sharing company, with an average cost of buying over 1 —Three $ 1.6 hangGang at HK $ 1.68 was the shareholder of China Petroleum in a fell swoop the 2003 annual Petrochina report, we bought Petrochina sharing.这是一家以中文上市（我们购买）的公司的第一笔股票，我们投资了近4亿美元。 “在2005年伯克希尔的股东会议上，巴菲特解释了他对中国石油的投资。”在2003年，中国的年产产产量占全球石油生产的几乎3％，直到2005年一直保持不变。中国的年产量相对较大，石油生产约占埃克森美孚的80％。中国石油是一家巨大的业务。我认为，即使在美国，您也不会发现超过5家拥有年度运营的公司收入超过120亿美元。因此，这是一家非常重要的公司。 “巴菲特进一步指出，当Petrochina的购买价格为350亿美元时，Petrochina的市场价值，其价格是2003年收入的三倍的价格，但他和Munger都认为，该公司应该花费1000亿美元。因此，基于Petrochina，基于Petrochina，与Petrochina的价格相比，伯克郡的现金股票销售额不高于其他股票，与其他股票的价格相比。选择“巴菲特”。 2008年：比德·巴菲特（Byd Buffett）与中国有关的另一个著名投资是Byd。 2008年9月26日，在芒格（Munger）的积极进展下，巴菲特（Buffett）订阅了2.25亿股h-share byd股份，分配了8港元的价格公司，分配后的价格约为byd股票的10％，占地面积的价值为paintervens的总价值，且总浪费零件的总额为byd的总量，该量的总额为Byd，byd的总额为Byd，lyape abter的总额为Byd ly的总量。BYD的18亿港元0.2倍，价格比率为1.53倍。从那以后，巴菲特一直在约2022年保持沉重的位置。2022年8月30日，香港证券交易所的网站显示，巴菲特子公司伯克希尔（Berkshire）售出了133万英镑，到2022年8月24日，伯德（Byd HK）共享了133万荷兰盾，平均持有2.7716亿港元的3.1716亿美元，但仍持有218.719亿美元的股份，持有218.719亿股份，对19.92张估价了19.92票。在此之前，巴菲特（Buffett）持有Byd超过14年。根据277港元的平均价格，该销售的收入超过33倍。巴菲特在2017年的一次采访中讨论了由比德投资的决定，他说王·楚恩富（Wang Chuanfu）“有很多好主意，他也很高兴使这些想法做出反应。”他记得：“比德投资不是我的决定，也不是我的投资团队决定，而是一天查理·芒格（Charlie Munger）给我打电话而不是爱迪生。爱情越来越多，事实是他是对的，经营公司的条件是如此好，以至于我开始记住，我认为这是我主张Byd购买的想法。 “巴菲特开玩笑说：“我想我应该鼓励他购买比特。但是“ Kapus -dad”，这项投资现在被用来证明查理的独特愿景。 “在2024年股东的会议上，巴菲特谈到了他与芒格的过去，并说：“在做出投资决定时，芒格刚刚和我一起打了两次桌子，要求我'购买，购买，买入，购买'，一个是在比德投资，另一个是在Costco（开放市场）。以67.47亿美元的价格持有6124.3万股苹果股票。 PE只有10次。8，伯克希尔·哈瑟韦（Berkshire Hathaway）拥有2.52亿苹果股票。尽管从那以后一直有任何削减的手法，但它们已经牢固地持有了很长时间，直到2024年第一季度才开始大量出售。数据显示，在2024年第一季度，伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）出售了1.16亿个苹果股票，兑现了约200亿美元；在第二季度，手柄的减少进一步增加了，售出了3.89亿股，回收了超过700亿美元；在第三季度，它继续减少处理1亿股的处理，收回近220亿美元。在连续三个季度下降了三个季度之后，直到2024年第三季度末，苹果的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）股价下跌至3亿股，与大约700亿美元的市场价值一致。尽管如此，苹果仍然对伯克希尔最大的股票进行排名，在2024年第四季度末持有3亿股股票，其市场价值为751.26亿美元，占投资组合的近28％。巴菲特为什么偏爱苹果？ “苹果本身有一些非常好的消费产品，我认为您比我了解更多。如果您想购买它的股票，我认为它们一定值得。”在-53基因中巴菲特在2018年举行的股东会议上说：“我们现在约有5％的苹果股票。但是一段时间后，我们可能会增加更多，6％，7％，因为我们购买了其股权。因为我们的产品非常好。Yahoo Finance在2019年接受了Buffett的访问，他问：您要跟踪苹果的最新情况吗？”巴菲特当时强调苹果是一项长期投资。“如果您必须跟踪公司，则不必拥有它。如果您购买一家公司，例如农场，您将不会去看看每隔几周的高度增长，而您不关心像其他人说这是低价年份，出口受到影响的因素。不知道当时iPhone的工作原理，但至少我知道这对人们意味着什么以及他们想如何使用它。那是我对消费者行为的看法。我认为库克是像史蒂夫·乔布斯这样的伟大合作。他可以在公司的掌舵下做得很好。当被问及他是否认为苹果的投资美容与2016年相比拒绝时，巴菲特回答说，到2023年底，伯克希尔仍然持有苹果的大量股票，并且很可能是苹果标准股票的最大持有人。 “我们认为处理它不仅持有股票，而且被视为一项业务。”
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