国产美妆品牌已经撑不住了。珀莱雅2025年第三季度营收17.36亿元，同比下降11.63%；净利润2.27亿元，同比下降23.64%，创下近年来最大单季度降幅，降幅超出市场预期。资料来源：珀莱雅第三季度财务业绩整体下滑。珀莱雅第三季度营收同比下降11.63%，净利润同比下降23.64%。这一跌幅超出了市场预期。从单季度业绩来看，珀莱雅三季度的疲软直接拖累了公司整体业绩。相比去年同期21.15%的营收增速和20.72%的净利润增速，本季度的负增长具体来说。三季度核心每股收益0.57元/股，同比下降24%，超过营收降幅和净收入。合并前三季度，公司营业收入70.98亿元，同比增长1.89%；净利润10.26亿元，同比增长2.65%。这一增速较去年同期明显放缓，增长趋势明显。还有新的痕迹。事实上，珀莱雅核心品牌今年上半年就出现了增长乏力的迹象。上半年，珀莱雅主品牌营收39.79亿元，同比小幅下降0.08%。这是该品牌近五年来首次出现负增长。 The main brand of the brand paccounted for 74.27% of the Company's total revenue, and its stagnant growth directly dragged down overall performance. In the second quarter of 2025, Proya's revenue growth rate dropped to 6.49%, a slowdown of more than 30 percentage points compared to the same period in 2024. Proya's high marketing costs are a major影响收入的因素。 2025年上半年，珀莱雅销售成本为26.59亿元，销售成本率提升至49.59%。其中，宣传推广费用23.99亿元，占收入的44.05%，高于行业平均水平。半年报显示，珀莱雅的销售主要依赖线上渠道。 “随着互联网流量红利逐渐减弱，品牌间流量竞争加剧，获客和营销成本不断增加。对线上渠道的高度依赖，使得企业对平台政策的变化和流量成本的波动非常敏感。”一位美容行业从业者指出。此外，与营销的高投入形成鲜明对比的是，珀莱雅的研发投入持续偏低。 2025年上半年，研发费用为9500万元，研发费用率仅为1.77%，销售成本是研发费用的20倍以上。一些分析师认为e指出，强调研发的战略可能会严重制约公司的可持续发展。 H股上市在香港进入大推进阶段 今天，珀莱雅宣布已向香港联交所提交上市申请，联席保荐人为中金公司和瑞银集团。根据此前公告，珀莱雅本次发行的H股数量将不超过发行后总股本（超额配售选择实施前）的15%，并可授予不超过15%的超额配售选择。在募集资金用途方面，珀莱雅表示，发行成本降低后，将用于研发和产品创新、品牌发展和品类拓展、智能制造和提升链条能力、数智化机会和投资者认为流量红利刺激带动产品。
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