近日，知名私募、林源投资董事长林源再次成为业内热门人物。主要是因为两件事：一是他参加活动时说自己买了科技股，“担心睡不着”；二是他在参加活动时说自己买了科技股，“担心睡不着”；其次，他的公司因为很多产品跑输沪深300指数而被客户热议。 10月13日，林园在重庆长江办公室接受了《每日经济新闻》记者的专访。在近一个小时的采访中，他平静地面对外界对自己公司的质疑，谈到了自己为何担心买科技股时失眠，也给出了自己对葡萄酒投资的最新判断。他认为阿拉克是一种可以带来幸福的消费。 “很多年前，他们在电视节目上问过我。他们问了我很长时间。问过我的人会在我的裂缝里挖东西。”他地球。我会一直在这里，我的命运掌握在我自己手中。”基于目前的葡萄酒行业和大经济环境，林园认为，只要能持有12年甚至更长时间，就能收回资本。那么，投资葡萄酒行业12年就能收回资本的底层逻辑是什么？林园对于产品表现不佳的态度是什么？是否会动摇未来的投资理念，从“被动”转向“主动”？ 科技领域？我们将为粉丝们揭晓临源目前的投资逻辑。针对公司业绩不佳，产品面临毁坏风险，林园：多年以后，我还在！ 2025年，A股将呈现牛市结构特征，以人工智能、算力、半导体等为代表的“小股”领涨，而酒类、医药等“老股”、 其中林园占有重要地位长期以来，业绩不佳，拖累了整体业绩。私募排行网数据显示，林园18只业绩披露的产品今年以来均跑输沪深300指数。即使是收益表现较好的“林园投资218号”，近一年来的回报率为15.36%，仍低于沪深300同期18.77%的涨幅。 “林源投资21号”等产品年内仍出现小幅亏损。国庆前夕，林源投资173号净值为0.7598元，接近平仓线，但不再触发强制平仓条款。尽管林园明确否认存在爆仓风险，但其管理的产品却接近爆仓线，这也引发了市场的质疑。 NBD：近期公司披露业绩的18只产品均跑输沪深股市300个指数，部分产品去年跌幅超过10%。您将原因归因于“目标持有者的短期拒绝”，但领先的消费和制药公司的调整花了几个月的时间。如何判断“这些目标的长期价值没有改变”？林园：我们投资的股票的股价是在变化的。过去我们经常遇到这种情况，因为股价不是我说了算。如果我现在持有或打算购买，我需要计算我的投资回收期。我能计算出的一切都是正确的。世界各地的资产（价格）波动。如果你说我的（产品）正在赔钱，那么如果你购买其他资产，你也可能会赔钱。但至少我投资的公司没有亏损，每年仍然赚钱。另外，如果行业下滑，增速肯定会下降，过去的增速太高了。我们相信我们投票（正确），我投票给所有美好的事物（行业）。照片o 林园日报记者 郑德瑞 NBD：市场有传言称部分产品已接近清算线。我否认存在清算风险，并提到“外国投资者的价值不到20%”。这种投资者结构是否会影响策略覆盖范围？未来是否考虑调整客户结构？林园：我们没有拒绝（外部客户），但我们没有主动（修复客户结构）。这是我们执行的政策。我们不要太当真，我们也不要太当真。我觉得每一个投资我们产品的投资者都是我的责任。我宁愿他比我赚钱快。但在这个市场上，有时候你不能确定，对吧？我的信仰告诉我这不会错。许多年前，他们在电视节目上问我。他们已经注视我很长时间了那些质疑我的人将会在地球的裂缝中挖掘。我一直都在这里，我的命运掌握在我自己手中。我最近和一家上市公司的高管吃饭，别人感慨地说，这么多年了，你还在吗？我告诉他我还在那里。我的命运永远掌握在我自己手中。接下来我无论如何也要进去！酒槽里的酒什么时候才能出来呢？林园：酒是幸福的愿望，闭眼12年也能把钱拿回来。通过林园此前的投资可以看出，其主要投资原则是谨慎。只有明确知道投资标的的价值，并且能够清楚地计算投资的回报周期后，才可以进行投资。同时，可以避免有风险的投资模式。持续投资葡萄酒行业，是他投资理念的贯彻。众所周知，林园作为投资大亨，一直坚持大举投资食品饮料、医药等传统行业的众多“老”消费股。医药和生物学，以及商业和零售。葡萄酒是林源长期看好的行业之一，且地位稳固。然而近两年，该酒却进入了低谷。从资本市场来看，即便是茅台、五粮液等酒类龙头企业的股价也无法避免波动。从消费市场来看，行业调整持续加剧，传统高峰期销量翻倍。刚刚过去的庆功课不及预期。什么时候走出低谷，什么时候拐点到来？另一方面，消费群体的重复和健康理念的增强，也让酒企在现有产品的竞争中寻求增长点显得尤为迫切。今年起，五粮液、泸州老窖、古井贡酒、舍得酒等生产30℃以下的白酒产品里斯。那么，葡萄酒企业能否积极服务年轻人，拓展无法覆盖的市场空间，打造传统葡萄酒，创造新的销售形势和增长机会呢？林远也有自己的看法。林园日报记者 郑德瑞 摄 NBD：今年葡萄酒行业表现不佳，国庆、中秋行业也呈现出高峰期欠发达的特点。您如何看待当今的葡萄酒行业？林园：我相信这个葡萄酒行业不会消失。未来，机器会为你做更多的事情，而你享受的事情会越来越少。酒本身就能带来（幸福）。这是我们的判断。以后能带来幸福的东西会越来越少。我相信这个行业是无法被淘汰的。因为酒精能给我带来快乐，这是喝酒的人告诉我的。 NBD：我们注意到，在疫情背景下，葡萄酒行业普遍衰退，转型也愈演愈烈。贵州茅台、五粮液等龙头酒企仍能保持积极的业绩，但部分区域酒企首次出现业绩下滑。那么，这种分裂会持续多久呢？您认为这个行业什么时候会发生翻天覆地的变化？这会影响您的葡萄酒投资结构吗？林园：我们不能调整比例和结构。今天和过去，我们都是为了抓住领导者。 （酒）与新兴产业，比如科技产业等难以理解的产业不同，这个产业的格局已经是既定的。我认为你提到的拐点是市场的一个热点，但它与整个经济（形势）和消费（需求）有关。从我们目前收到的情况来看，生产（葡萄酒行业）应该处于衰退状态，而今天的消费仍然不强劲。 （所以）我们不会做判断何时开放。 NBD：目前市场分为“老股”和“小股”风格。葡萄酒作为“老股”的代表，您认为市场周期的投资价值如何？林园：我觉得还是可以根据投资需要多少年才能收回来来判断。我认为酒水账单可以解决。我记得曾经在《每日经济新闻》举办的中国白酒产业资本论坛上说过，只要你能继续（持有白酒股），比如说19年以上，那么现在买就可以了。根据当前葡萄酒行业和总体经济环境，我们计算未来的账目。我粗略的算了一下，只要坚持下去，保守估计11年、12年，就可以还清本金。这就是我所说的资本回报期。什么是mga回报投资风险？我们认为12年是最大的风险。如果你闭着眼睛睡觉12几年，他就会收回自己的钱。 NBD：你说的是计算这个时期。您所说的“回本”到底是什么概念？林园：简单来说，就是通过分红来收回成本。如果长期持有葡萄酒股票，大约12年的累计股息可以覆盖初始投资成本，不包括股票本身的价值。 NBD：今年不少酒企推出低度酒和“文创产品”，迎合年轻消费趋势。您认为低度葡萄酒能赢得年轻人的心吗？这些策略能达到什么效果？低度企业？林园：过去我们注意到他们在做这些（类似）事情上并不是很成功。也许只是忽略了饮酒群体的真实感受。 。我自己年轻时很少有（商业）社交接触。随着年龄的增长，人们变得更加怀旧，社交场合也越来越多。事实上，酒在中国文化中承载着“行为、待客、传承”的重要含义，在很多重要场合被用作情感的载体和纽带。当给予和接受情感时，双方都会获得情感上的满足。 “快乐需求”让葡萄酒行业有了“值得投资”的底气。为什么投资科技股后我睡不着觉？林园：即使是未来的导演，计算也不清楚，我们不会主动介入。今年，“小邓”股受到市场追捧，包括人形机器人、人工智能、芯片半导体等。他在回答主持人问题时表示，自己投资科技股属于被动操作，这给他带来了很多问题。 “我买了之后才后悔。它让我彻夜难眠。”在本次专访中，林园还谈到了科技股变得“担心我做不到”NBD：以前你曾公开说过，单纯买科技股就可以让你保持清醒。但是从市场表现来看，今年是典型的科技股牛市。你目前对科技股的看法是怎样的？未来有没有可能积极拓展科技股的布局？ 林园：不仅是科技股，（我认为）算不清楚，因为命运不在自己手里。如果命运不掌握的话 掌握在自己手中的事情，我不会主动插手。这是肯定的。这是我们遵循的投资原则，不能改变。技术绝对是未来的发展方向。不仅是现在，即使时间倒退20年甚至更久，当时技术才是未来的发展方向。例如，钢铁工业有时代表着先进的生产力。从广泛的角度来看，没有什么区别。并不是我对此持悲观态度，而是我对此非常乐观。t。但还没有确定性。 （尽管）行业在发展，但企业仍然存在不确定性。电话、飞机、电影等都是伟大的发明。现在如果你处理它（技术，即使你掌握了基础技术），你能获得长期收入和成为行业的领导者是两件不同的事情。所以，技术并不像今天说的那些跟嘴有关的东西（酒业等）那么容易理解。我会投资。我们的投资原则是见兔避鹰。在投资之前我们必须知道自己有多少钱（账目清晰）。如果不是这样的话，那就是VC了。
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