最近有一个大消息，我们将在香港发行不超过40亿美元的“美元主权债券”。国际投资者踊跃认购，认购总额达1182亿美元，是发行额的30倍。什么是美国主权债券？这些债券是中国政府以本国信用作为抵押品向国际投资者发行的美元债券。投资者以美元买入，到期时我们以美元支付本金和利息。很多人看到这里就很困惑：我们国家不是有3万亿美元以上的外汇储备吗？这都比英国一年的GDP还多了，为什么还缺钱呢？你想向别人借美元吗？如果您真的认为这是“借钱”，您可能希望保持简单。这背后，是中国打破美元霸权的下一大步！你为什么这么说？了解中国为何制造此举，我们首先要了解美国是如何依靠美元征服世界的。美国的策略可以分为四步：第一步是开始印钞，让美元流向全球。美元是全球主要结算货币。你必须用美元买石油，用美元买芯片，用美元买商品。美国只需要印钞票就能购买世界各地的真货。第二步，世界各国以美元赚钱。中国、德国、日本、沙特等“贸易顺差”国家通过出口商品赚取大量美元，而阿根廷、埃及等“贸易赤字国家”则因必须进口食品、石油等生活必需品而美元紧张。第三步是收获的关键：美元回归美国。这一步是最微妙的。拿到大量美元的顺差国家发现自己不会把手里的美元都花光，那还能买美国货吗？您是否购买了需要购买的所有物品？您是否在其他国家进行投资？风险太大了。一旦发生地缘政治冲突，我们就会受到惩罚，损失所有的钱。 After much thought, the "safest" option turned out to be rentof buying United States Treasury bonds, which have a relatively stable yield, are fixed in the United States dollar, are backed by United States credit, and may have a good relationship with the United States. Therefore, most countries have unanimously chosen to use the earned dollars to buy United States Treasury bonds, which is equivalent to lending money to the United States.结果，顺差国家通过生产商品赚取的美元又回到了美国手中。第四步，危机时期收获关键资产。是均匀的对于缺乏美元的赤字国家来说情况更糟。当美元加息、资本外流时，这些国家就会出现“美元荒”，无法偿还对美国的到期债务。该怎么办？国家的主要资产，如铁路、港口、电力、矿产等，只能低价出售。这些资产一旦出售就无法归还，这意味着这个国家的人民已经为美国人工作了好几代。美国在印钞票购买世界上最好的商品和服务的同时，也通过发行美国债券和固定利率，吸引美元，享受印钞带来的收益。美国政府公布的数据显示，自2008年以来，美国债务规模一直保持惊人的扩张速度，2017年美国债务规模突破20万亿美元，超过3年。2024年美国国家经济规模将达到5万亿美元，并在过去一年迅速下降至37万亿美元。这个数额相当于2024年美国名义GDP的1.27倍。这就是所谓的“美元潮”：潮涨时，美元流入全球；潮涨时，美元流入世界；当潮水退去时，美元回归美国，美国收获了全球财富。面对这场已经打了半个世纪的比赛，中国队并没有选择丢掉头桌。相反，它巧妙地将“楔子”推入美元体系。过去，盈余国家的盈余美元只有一个主要目的地，那就是购买美国国债。现在，中国发行美元债给了他们新的选择。去年，中国向沙特发行了20亿美元债券，也吸引了400亿美元的抢购。利差与美国国债的利差大致相同。这意味着什么？这表明国际资本认为，把钱“存”在中国这里和存在美国一样安全，或者更可靠。当美元有了新的归宿时，美国债务就无可替代了。过去，美元的流动是单向的，流向美国，最终又回到美国。如今，中国建立了新的中央循环体系：顺差国家（如沙特阿拉伯）用闲置美元购买中国的美元债券→中国将这些美元借给需要美元的赤字国家（如阿根廷）→赤字国家长大后可以用人民币、商品或服务来偿还债务。这一新体系将为沙特阿拉伯等盈余国家提供新的选择和地方来获取闲置美元，而阿根廷等赤字国家将有一个升值渠道，而不必担心其主要资产收益率。这个新周期的美妙之处在于病毒仍在流动，但流动的方向和节奏已不再完全由美国控制。对于中国来说，它用别人的美元来换取人民币、商品或服务以及友谊。即便是美国，由于赤字国家可以借入美元来偿还债务，美国债务的违约率也降低了。表面上看，大家都赢了，但实际上，美国失去的是对美元体系的绝对控制权。那么，为什么只有中国能做到这一点呢？其他国家不是不想，而是不敢、没有能力。欧洲、日本和韩国不敢这样做，因为他们的贸易、能源、金融生活都被美元体系控制着。中国拥有东风洲际导弹和飞机作战群。这些都是信心的来源。而且，中国是世界上最大的贸易顺差国家、最大的外汇储备、最大的国际贸易体系。香港这样的国际金融中心，因此有能力打开美元体系的缺口。另外，美元是“印”出来的，而中国有世界上最完整的工业体系做支撑。人民币是“赚来的”。每一块钱的背后都是真实的商品和服务。中国的美元债务比任何其他国家都强劲。中国发行美元实际上是“美元流动性再平衡”的一次尝试。从去年沙特的20亿美元到今年香港的40亿美元，这个体系正在逐步完善。未来，全球美元流动可能会发展“双枢纽”模式：一在华盛顿，一在香港。当环球资本提到“美元最安全的资产”时，不再只想到美国国债，也想到了中国主权债券，让全球资本有了更可靠的选择。这场大戏才刚刚开始，中国已经取得了胜利en 重要的一步。
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