作者 |诚心来源|电力销售【ID：Yingxiaoli888】封面图|人工智能发达的同时，镇区来伊份店越来越少，二三线城市的市场小吃店却大冒险。这多元的景象正是2025年上半年中国零食行业的真实写照。近日，赖伊芬发布的三季报显示，期内营业收入9.14亿元，同比增长25.15%；归属于母公司所有者的净亏损为7465.6万元，较上年同期的净亏损5754.81万元有所扩大。前三季度，公司实现营业利润28.54亿元，同比增长13.12%；归属于龙虾公司所有者的净亏损达到1.25亿元，而去年同期净亏损为4262.36万元。净利润暴跌的财报揭秘老牌零食巨头赖伊芬的艰难扭亏为盈。在这个大众零食、消费者捂紧钱包的时代，曾经的霸主行业正在经历前所未有的生存考验。今年上半年门店关门、营收下滑，赖逸芬继续推进万家照明战略。这一战略最早由赖伊芬在2017年提出，以“全国布局万店”为基础，计划在2023年实现万店规模。但最终2023年的门店数量仅为3685家。分析发现，上述策略未能达到预期，受到多种因素影响。渠道端，2017年是传统电商平台流量红利的季节。当时，赖亦芬并没有将资源集中在各大平台上。相反，它试图通过开发自己的“来伊份商城”应用程序来产生私域流量。然而，自建应用程序面临流量获取成本高、用户留存率低等问题。数据中还可以看出渠道策略的差异：2023年，同行业公司三只松鼠来自第三方电商平台的营业收入为49.51亿元，占总收入的69.59%，而来源电商、来源电商分别为3.28亿元、3.28亿元，分别比来源电商低8.58%、7.54%、34.58%。去年同期。线上渠道盈利能力的缺失，让赖伊芬的线下门店显得乏善可陈。万家战略实施之初，赖伊芬仍以直营店为主。但直营店大多采用租赁经营方式，单店投资较高，投资回收期较长。而且，这种重资产的模式还很容易导致单店面积效率差、人力成本高、扩张高度依赖自有资金。这个“重度mod来伊份的“开店”不仅拉大了来伊份的门店扩张效率与竞争对手的差距，也强化了零食行业竞争格局变化下的成本劣势和失败。正因如此，来伊份开始向轻资产模式转变。公司创始人石永雷在今年5月举行的第十八届莱伊份合作伙伴高峰论坛上表示：“我们必须走向加盟生态圈。”在此背景下，万家登皇战略的推进半年报显示，一方面来伊芬持续优化单店营收模式，另一方面提升门口品牌知名度。从门店数量来看，截至2025年6月30日，公司门店总数为2979家，同比下降14.2%。占47%；特许经营店1,584家，占第一届会议的53%。2024年上半年，来伊份门店总数为3472家，这意味着一年内公司门店减少了493家。受门店调整等因素影响，公司营收支出同比大幅增长24.2%至13.07亿元，高于同期个位数营收增速。成本端压力将持续传导至盈利层面，导致公司上半年毛利润同比下降8.67个百分点，最终降至32.61%。对于毛利率的变化，公司解释称，这主要是由于新业务拓展的毛利率结构不同所致。市场结构是“冰与火”。赖伊芬的困境并非整个行业。 2025年上半年，休闲食品行业将呈现出非常两极分化的趋势。 A股零食行业11家上市公司中，有7家面临业绩下滑尽管面临业绩压力，但万辰集团、盐津铺、友友食品3家企业逆势实现增长。万辰集团发布的半年报显示，公司上半年实现营业利润225.83亿元，同比增长106.89%；归属于母公司的净利润达到4.72亿元，同比增长惊人的50358.8%。休闲食品销售收入223.45亿元，增长109.33%。通过品牌收购整合，万辰集团成功稳定了零食销售市场，形成了新的增长点。虽然延津店的增速是三年来最慢的，但其业绩稳定了主要市场。数据显示，公司实现利润29.41亿元，同比增长19.58%；归属于母公司净利润3.73亿元，同比增长16.7%。通过全渠道转型，盐津店拓展至零食零售连锁、社区团购等新兴渠道，提升产品渗透率和市场占有率。与这些公司相反，良品铺子、来伊份等7家公司则面临业绩大幅下滑。最惨烈的是良品铺子，上半年营收同比下滑27.21%，亏损9355.31万元。中国休闲食品市场持续增长。据中研普华产业研究院发布的报告显示，预计2025年我国休闲食品市场规模将突破1.8万亿元，到2030年将达到2.5万亿元，年均复合增长率达6.5%。但行业正在经历深层次的结构调整。渠道变革也在加速。短视频平台成为零食销售主战场——2025年1月至5月，某平台休闲零食销售情况同比增长19.93%，带货小店数量增长41.7%，转化率增长57.55%。大众零食店突然出现了“极致低价+大包装”的模式。在当前的行业竞争中，供应链和渠道的竞争成为关键要素。蜜雪冰城的案例正在被开创先例，企业认为，只有强化供应链能力，才能获得强大的议价能力。在渠道变革方面，不同企业都在努力。赖伊芬已经在尝试仓储店、生活店等新业态。凭借更加成熟的运营模式，生活方式店成为公司新零售业态发展的主要方向。万辰团队热情惊喜实时零售趋势，与美团闪购、淘宝闪购等领先平台达成深度战略合作莱斯。 7月底，集团在约5,000家好鲜来门店成功推出即时零售服务。未来之路 20世纪90年代，于瑞芬、石永雷以3000元贷款投资了索布企业。成功赚到第一桶金后，他们于1999年创办了“来伊份”。当时，连锁小吃店还很少见，来伊份借此机会迅速扩张。到2003年，门店数量接近90家。2006年，它离开上海。 2011年，其收入突破25亿元。 2016年成功登陆上海证券交易所主板。风头无两，成为中国休闲食品行业的先驱之一。长期以来，在消费者眼中，赖伊芬一直专注于零食。如今，跨境仓会员店要覆盖生鲜、生活必需品等多个品类，这会导致塔塔的定位模糊，影响消费者认知。影响消费者的利益，影响主营业务的发展。此外，仓储式会员店需要大型仓储设施和物流系统，需要大量投资。对于净利润波动较大的赖伊芬来说，如何平衡投入和产出是一个需要认真思考的问题。未来，来伊份能否在零食行业站稳脚跟，实现业绩回报，取决于能否准确把握市场需求，优化供应链，提升品牌竞争力，创造相对于众多竞争对手的独特优势，这将在很大程度上决定未来发展的成败。
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